与小仙女混居的日子央企“一把手”六十四岁才退休，宁高宁虽不是唯一，但也极为罕见。卸任时，他赋诗一首《老了的美好》，向众人告别。“老了才有自知，才有自在，知道生命长短了，知道世界大小了”

　　山里有一只恶狼遇到26只猫，面对众多的猫，狼不免心存畏惧，但迫于饥饿，狼还是壮着胆子向一只猫下了手，猫虽多，但无法合力相救，终难逃厄运，结果猫全部被狼吃掉。尝到甜头的狼每日食猫一只，颇感满足。又一日，狼偶遇一虎，误认为猫，欲食之，终被虎食。

　　宁高宁从中得出的结论是：“大猫非猫，猫大成虎，一只虎的力量远超过26只猫。”

　　三十余年来，宁高宁先后执掌华润、中粮和中国中化集团、中国化工集团，长于收并购和资本化运作的他，一直都在推进其“猫大成虎”的经营思路，去打造一只又一只的万亿级“老虎”。

　　中国目前有98家央企，宁高宁执掌过的这4家，全部都是财富世界500强的一员。如今他正式荣休，留给中国企业界的，是一个“红色摩根”的企业家。

　　1987年，中国的改革开放步入到了第十个年头。这一年，宁高宁28岁，他从美国学成回国后远赴香港，加入华润集团企划部，成为该部门唯一的兵。

　　华润是一家拥有84年历史的红色央企，它的前身是于1938年成立的“联合行”。1983年，华润公司再次改组成立华润（集团）有限公司。站在市场化最前沿，拥有雄厚资金实力、摩拳擦掌准备进入内地市场的华润集团，为宁高宁日后成长为资本运作高手提供了肥沃土壤。

　　当时，华润集团收购了上市公司永利达企业有限公司。起初，华润想将永利达办成印染厂，但考虑到环境污染后决定调整方向。重新锻造永利达的任务，就这样压在了年轻的宁高宁肩上。

　　1990年3月，宁高宁被任命为永利达董事兼总经理，开始了大刀阔斧的改革。仅仅两年时间，这位年仅32岁的高管不仅出色地解决了所有难题，还通过一系列资本运作，使企业当年净赚了4亿多元。

　　1992年，华润集团通过注资，将永利达更名为华润创业有限公司，成为最早一批在香港上市的中资企业。当时，华润创业主要投资于地产物业。

　　仅仅一年后，华润创业与沈阳啤酒厂合资成立华润（沈阳）雪花啤酒有限公司，开始将触角伸向了啤酒产业。短短几年内，在宁高宁的带领下，华润创业的啤酒资产以辽宁、四川为双中心，进行了大整合，公司总资产从数千万港元，飙升至200亿港元。

　　1999年，刚过不惑之年的宁高宁被任命为华润集团副董事长、董事会主席。宁高宁随即提出了一个大胆的战略构想：再造华润，即用三到五年时间在内地打造一个新华润。这意味着，华润集团的营业额和利润必须翻一番。

　　此后，从2000年开始，到2004年离任，短短四年间，宁高宁在中国市场掀起了并购潮。娴熟的资本运作，让华润这艘大船驶向了地产、啤酒、零售、纺织、发电、制药、建材等多个领域。

　　值得一提的是，当年华润收购万科及华远，称得上是宁高宁在华润集团地产业务打造的关键一役。在此之后，由宁高宁奠定基础的华润置地，已经成为地产行业的领军企业。

　　2004年，华润集团总资产超过1000亿港元，年营业额也达到了623亿港元。宁高宁时代的华润，因资本引导下的多元化路线，被不少国内媒体指为“中国的摩根”。

　　挥别华润之际，宁高宁还不忘叮嘱自己培养起来的接班人宋林，要尊重王石为首的万科管理层。而履新中粮集团董事长后，宁高宁借助中粮集团的地产平台，继续实现其在房地产行业的抱负。

　　2004年12月，宁高宁从华润跨界“空降”到中粮集团，此后十年间，宁高宁从公司战略到业务运营对中粮进行全面重塑，大刀阔斧地对中粮进行改造。在中粮的经历，让宁高宁完成了向“国有资本管理者”的蜕变。

　　到2009年，中粮正式提出打造全产业链业务，从一家主营粮油贸易的公司，开始展开“从农田到餐桌”的业务布局，在农产品加工和食品行业做了一系列收购。纪念间，“中粮系”公司纷纷上市，引入战略投资者和职业经理人，同时切入互联网电商领域。

　　从2014年起，宁高宁开始把目光转向海外布局，一开始即引入外部资本搭建海外投资平台。厚朴投资、国际金融公司、淡马锡、渣打私募股权投资等财务投资人组成的跨国投资财团，和中粮集团按40：60的投资比例，共同成立了中粮国际，作为中粮集团执行海外业务的主要平台，设立北京和瑞士双总部架构。

　　2014年2月和4月，中粮集团联合厚朴、淡马锡等跨国投资团，先后收购了荷兰农产品及大宗商品贸易集团尼德拉（Nidera）51%的股权，香港来宝集团旗下来宝农业（Noble Agri）51%的股权，共斥资约30多亿美元，这也是迄今为止中国粮油食品行业规模最大的海外并购。

　　收购来宝农业后，中粮集团采用国际化的人才招聘，聘任了原世界四大粮商之一ADM的副总裁Matt Jansen担任中粮来宝的CEO。这样大踏步地“走出去”，在央企中并不多见。

　　2015年12月22日，中粮集团旗下中粮国际有限公司以7.5亿美元，收购了来宝农业剩余49%的股权。至此，中粮将来宝农业全数收入囊中，坐实全球第三大粮商之位。

　　对于宁高宁的资本并购手法，一位市场研究人士曾总结称，中粮进入一个产业后，到一定阶段就开始引入外资或专业投资人，一方面是其通过股权多元化引入外力，用资本运作倒推国企体制改良，另一方面，未来有前景的业务可能逐个证券化。在宁高宁时代，中粮扮演的是农业全产业投资人的角色。

　　在一定程度上，中粮那些年来搭建的国际收购平台类似于一家基金。海外投资者和职业经理人的加盟，都和宁高宁自身的号召力不无关系。

　　当然，宁高宁在中粮的11年，收获许多赞誉的同时，亦面对诸多质疑。中粮以极快的速度扩张全产业链各环节，但内部整合并不到位，协同效应亦未见充分发挥，企业规模翻倍扩张，利润却不涨反跌。

　　对此，宁高宁彼时公开表示，“给我时间。企业的成长、全产业链要做成需要时间。”

　　与此同时，宁高宁亦深知对国企进行改造时的机制掣肘：“选择经理人，达到某个层级后，必须要在上级圈定范围内作筛选。”

　　正当多起并购之后中粮集团多元业务整合吃紧之际，2015年12月，宁高宁突然转任中化集团董事长。

　　宁高宁赴任新职之际，中化集团已然是行业巨擘。2015年，公司营收3851亿元，在《财富》世界500强排名中位列第105位。

　　在宁高宁履新中化之后，市场上开始有了中化集团与中国化工集团“两化合并”的传闻。一方面是因为，当年国企改革再度成为战略方向和热点话题；另一方面则是两家央企的业务多有重合。

　　在宁高宁履新中化之后不久，2016年2月，中国化工宣布收购全球第一大农药企业、第三大种子企业先正达。此后一波三折、耗时整整一年半才尘埃落定。最后的交易价格为490亿美元，成为迄今为止中国最大一单海外并购案。

　　中国化工能够最后顺利收购先正达，跟宁高宁在幕后的协调大有关联。作为中国化工收购先正达获得中国政府层面放行的一个重要条件，中国化工和中化集团在先正达收购完成后要实施合并，这主要为中国化工化解收购过程中使用的巨大杠杆。

　　中国化工针对先正达490亿美元的收购费用中，250亿美元来自股权融资，240亿美元为债权融资。收购完成后，中国化工的总负债规模陡增。另一边，中化集团的负债率也居高不下，在进行合并前，两家央企的资产负债率均超过央企64.5%的平均值。

　　2018年6月30日，中化集团董事长宁高宁兼任了中国化工党委书记、董事长，中国化工原掌门人退休，宁高宁成为“两化”双料董事长，中国化工与中化集团的整合也蓄势待发。

　　2019年1月，先正达CEO傅文德 （Erik Fyrwald）在一次采访中谈及宁高宁，“他是个非常国际化、执行力很强的人；他不仅深谙中国市场，还懂得如何去推动国际化布局。”

　　“和宁高宁都是非常有趣的人，在商业领域身经百战；白手起家，帮助中国化工步步做大，他是一个非常好的交易能手，他做成了很多笔交易，也成功收购了先正达；然后宁高宁来了，他非常专注于促进公司的发展，以保证公司有更好的盈利，给消费者更好的服务。我非常感谢宁高宁作为董事长，给了公司很多建议，引领我们学着如何在中国扩大市场。”

　　2021年3月31日晚间，国务院国资委官网发布消息称，中化集团与中国化工正式实施联合重组。宁高宁成为了重组后的中国中化的首任董事长。“两化”整合之后，资产总额超过1.58万亿元。

　　2022年8月26日上午，宁高宁迎来了“到点下车”的时刻。中国中化召开中层以上管理人员大会，宣布免去宁高宁的董事长、党组书记职务，由总经理李凡荣接任，同时免去李凡荣的中国中化总经理职务。

　　在离别诗《老了的美好》结尾，宁高宁写道：“如果你老了，Congratulations!如果你还年青，Enjoy!”离去的宁高宁，值得Congratulations的不仅仅是老去，更是功成身退完成了他的历史使命。而继续深入整合“两化”的任务，也有待年轻的继任者继续

　　知名经济学家张维迎有一个观点，那就是央国企体制下不能产生真正的企业家。而民营企业由于上不靠天下不靠地，天然地具有自生能力，因此是培养企业家与企业家精神的摇篮。

　　但是，也要看到，只要存在市场化竞争，国企就需要不断创新与超越，同样能催生企业家才能。那些称得上企业家的国有企业领导人，其付出与敬业程度并不逊色于私有企业主。他们有企业家的创新才能，又有事业家的责任感和主人翁意识，还要有在体制内平衡各种关系的耐心和韧性。而得到的，更多是精神安慰和自我实现的满足感。

　　因为三十余年间主导诸多大手笔资本重组与并购，宁高宁还被称为“中国的韦尔奇”。众所周知，通用电气集团原CEO韦尔奇因诸多堪称的并购与整合，受到全球范围内的广泛尊敬。

　　宁高宁发现收购标的眼光，以及发起并购的果敢，不输韦尔奇。目前尚不能盖棺论定的也仅仅是，收购之后的整合功夫与效果，是否也达到了韦尔奇一样的高度。

　　“我老了，退休了，有些话想说给你”，超期服役的宁高宁终于还是退休了。然而，不管他是不是有话要说，他的身后遗产都将被放到国企改革的历史天枰上，任人评说。历史和时间，将会给他一个最公正客观的评价。

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